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产能过剩危机减退 国内铝市逐渐好转

更新时间:2015/10/16 10:13:22
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      从近期国内铝市行情来看,产能过剩的危机在逐渐的消退,国内相关铝业似乎暂时可以缓一口气了。

      电解铝产能高速增长期已过,供给端压力渐小,轨道交通、汽车轻量化等为铝带来新型需求;嘉能可事件告一段落;当前铝价接近平均现金成本,支撑较强;库存处于低位,存在补库存预期;政策上,美联储加息推迟,中国宽松有望持续,铝价有望回升。

      铝土矿:我国将面临逐步短缺。我国铝土矿品位较差,对外依存度较高(超过50%)。自2014年印尼禁矿以后,我国扩充了进口渠道,但如果2016年进口量增加有限,库存消化完毕,2016年则可能形成供应缺口,届时价格有望上涨。

      氧化铝:供需紧平衡,下行空间有限。2015年上半年我国氧化铝已出现小额短缺,同时氧化铝新建产能增速不及电解铝,短缺仍将持续。氧化铝价格仍受制于铝价,但氧化铝减产灵活,价格走低将使减产增加,下行空间也有限。

      电解铝:过剩逐步缓解,成本带来明显支撑。据数据了解,2014年中国电解铝过剩30万吨,过剩量仅占1%,低于预期;2014年全球电解铝出现短缺85万吨。从价格来看,当前铝价已接近平均现金成本线(11532元/吨),成本将会为铝价的重要支撑,铝价持续运行在现金成本线之下的时间和空间都很有限。

      维持铝行业“增持”评级。2014年国内产能增速回落,供给高速增长期已过,供给端压力逐小;“一带一路”带来的产能输出、国内铁路基建投资带来的交通用铝需求,过剩产能将逐步消化;当前铝价已处于平均现金成本线附近,继续下跌将引发进一步减产形成支撑。铝库存正处于低位,存在补库存预期。政策面上,美联储推迟加息,国内宽松持续也都将利好铝市价格发上扬。

来源:中国铝业网